Massgebend für Investitionen in Staatsanleihen ist zudem die Duration des Index, der alle Titel mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr erfasst. Nachdem im April 2021 die nächste grosse Fälligkeit ansteht, dürfte die Index-Duration bereits im kommenden Frühjahr deutlich ansteigen und somit den langjährigen Trend fortsetzen. Die mittlere Duration schweizerischer Staatsanleihen hat sich in den vergangenen 10 Jahren nahezu verdoppelt und liegt nun bei 12.7 Jahren.

In dieses Bild reihen sich auch die beiden Neuemissionen aus diesem Jahr ein, die ohne Zinscoupon und mit Laufzeiten bis 2034 beziehungsweise 2039 begeben wurden. Aktuell wird keine schweizerische Staatsanleihe mit einer positiven Verfallsrendite gehandelt. Dennoch besteht eine hohe Nachfrage nach Ultra-Langläufern, was die jüngste Verflachung der Renditekurve bei Laufzeiten von mehr als zehn Jahren belegt. Für Investoren mit Fokus auf eine regulatorische Privilegierung sollte deshalb kein Weg vorbeiführen an Schweizer-Franken-Anleihen ausländischer Förderbanken oder regionaler Gebietskörperschaften. Zumal diese erhebliche Renditeaufschläge gegenüber schweizerischen Staatsanleihen bieten können.